Венчурные инвесторы вложили $161 млрд в ИИ-стартапы
Американские венчурные инвесторы с начала 2025 года направили в стартапы искусственного интеллекта рекордные $161 млрд — это составляет две трети всех их инвестиций. Эксперты прогнозируют, что к концу года эта сумма превысит $200 млрд, что станет абсолютным рекордом в истории венчурного капитала.
Основными получателями инвестиций стали десять ключевых компаний: OpenAI, Anthropic, xAI, Perplexity, Anysphere, Scale AI, Safe Superintelligence, Thinking Machines Lab, Figure AI и Databricks. Совокупная оценочная стоимость этих технологических стартапов приблизилась к $1 трлн за последний год.
Инвесторы ставят на то, что искусственный интеллект откроет новые многотриллионные рынки — от автоматизированной разработки программного обеспечения до ИИ-компаньонов. "Искусственный интеллект — это та технология, которая добавляет нолик ко всему", — считает инвестор Bessemer Venture Partners Самир Дхолакия.
Руководители инвесткомпаний отмечают кардинальную смену настроений: рынок перешел от подавленности к жизнерадостности за несколько месяцев. Эксперты характеризуют ситуацию как "синдром упущенной выгоды" (FOMO), когда венчурный капитал массово устремляется в одну отрасль.
Однако даже самые дорогие ИИ-стартапы остаются убыточными. OpenAI, оцениваемая в $500 млрд, за первое полугодие 2025 года показала денежный отток почти $2,5 млрд. В текущем году компания планирует нарастить выручку до $13 млрд и ограничить отток средств до $8,5 млрд. Anthropic рассчитывает на выручку в $9 млрд в 2025 году и $20 млрд в 2026-м.
Стартапы с годовым регулярным доходом около $5 млн стремятся к оценкам свыше $500 млн — это эквивалентно 100 их годовым доходам. Такие показатели превосходят даже избыточность 2021 года. Один из старших венчурных капиталистов Кремниевой долины отмечает, что даже во времена нулевой процентной ставки такие компании стоили бы $250-300 млн.
Эксперты разделились во мнениях о рисках. Часть опасается пузыря на рынках частного капитала, сравнивая ситуацию с обвалом доткомов 2000 года. Тогда венчурные фонды вложили в интернет-компании $10,5 млрд (около $20 млрд с учетом инфляции). В 2021 году инвестиции в SaaS-стартапы составили $135 млрд.
"Конечно, есть пузырь. Пузыри — это хорошо. Они аккумулируют капитал и таланты в новом направлении", — считает гендиректор General Catalyst Хемант Танеджа. Гендиректор Salesforce Марк Бениофф прогнозирует, что $1 трлн инвестиций в ИИ могут быть потрачены впустую, но технология принесет в десять раз больше.
Венчурные инвесторы традиционно ожидают потери по большей части ставок, но рассчитывают, что одна-две инвестиции многократно их окупят. По мнению Бениоффа, единственный способ создать великую технологию — "бросать в стену как можно больше, смотреть, что прилипнет, а затем сосредоточиться на победителях".
