Венчурные инвестиции в ИИ создают новый финансовый пузырь
Искусственный интеллект превратился в новое золото для инвесторов. Компании, связанные с ИИ, оцениваются в сотни миллиардов долларов, подтягивая фондовые рынки к историческим максимумам. Однако за всеобщим энтузиазмом скрывается тревожная тенденция — разрыв между рыночными оценками и реальной прибыльностью.
Цифры демонстрируют парадокс современного рынка ИИ. Лидеры индустрии генерируют миллиардную выручку за счёт потребительских продуктов, но одновременно несут колоссальные операционные убытки в те же миллиарды долларов ежегодно. Бизнес-модели строятся на долгах и сложных взаимных сделках с партнёрами-поставщиками, а рынок работает не на прибыли, а на вере в технологическое будущее.
По словам экономиста Юрия Горохова, ИИ представляет собой тяжёлую индустрию, требующую масштабных ресурсов. Строительство дата-центров требует бетона, металлов и электроэнергии. Масштаб контрактов исчисляется триллионами долларов, что сравнимо с ВВП крупных стран. Соглашения касаются планов по созданию вычислительных мощностей, эквивалентных по цене десяткам атомных реакторов.
Финансирование происходит по замкнутой схеме, напоминающей пирамиды конца 1990-х. Производители чипов инвестируют в стартапы ИИ, которые закупают у них же оборудование на миллиарды. Поставщики и заказчики искусственно завышают оценки друг друга. Почти половина мировых венчурных инвестиций уходит в ИИ, создавая чрезмерную концентрацию капитала.
История показывает, что технология может победить, а инвесторы — проиграть. Крах интернет-компаний в нулевые не уничтожил интернет, а сделал его дешевле и доступнее. Разорились компании, строившие инфраструктуру, а гиганты вроде Google и Apple заработали на обесценившихся мощностях. Аналогично железнодорожный бум XIX века: инфраструктура осталась, но сотни компаний-строителей обанкротились.
В России формально принята «Национальная стратегия развития искусственного интеллекта до 2030 года» с амбициозными целями вхождения в число мировых лидеров. Однако между принятой стратегией и практическим использованием в реальном секторе экономики существует значительный разрыв.
Риски текущей ситуации включают циркуляцию денег внутри узкого круга, создающую иллюзию спроса, концентрацию капитала в масштабных проектах в ущерб инновационным стартапам, ресурсные ограничения и нехватку энергетических мощностей. Главная опасность — рост производительности от внедрения ИИ может не успеть за затратами на инфраструктуру.
Цикл внедрения фундаментальных технологий всегда длиннее прогнозов. Пока ИИ эффективен в точечных задачах анализа данных и генерации контента. Полномасштабная интеграция в экономику и промышленность займёт годы, хотя рынок уже оценивает ИИ как завершённую революцию.
Новости бизнеса в Telegram
