ЦБ снизил ключевую ставку до 16,5% на фоне замедления экономики
Центральный банк России принял решение снизить ключевую ставку до 16,5% годовых, продолжив цикл смягчения денежно-кредитной политики. Это четвертое подряд снижение с июня 2025 года, когда регулятор начал постепенно опускать ставку с пикового уровня 21%.
Решение ЦБ обусловлено замедлением экономической активности в третьем квартале при сохранении высокой реальной ключевой ставки. По данным регулятора, экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста, однако инфляционные ожидания остаются повышенными на уровне 12,6%.
Эксперты финансового сектора выделяют несколько ключевых факторов, повлиявших на решение регулятора. Замедление темпов роста корпоративного кредитования и денежных агрегатов в сентябре стало важным сигналом для смягчения политики. Одновременно ослабли риски для инфляции со стороны бюджетной политики на 2026 год, а курс рубля демонстрирует устойчивость.
Влияние на валютный рынок ожидается умеренным. Аналитики прогнозируют небольшое ослабление рубля до уровня 85-87 рублей за доллар к концу года. Механизм carry-trade продолжает действовать на внутреннем рынке, но текущие темпы снижения ставки не предполагают существенной потери поддержки для национальной валюты.
Для фондового рынка снижение ставки создает позитивные предпосылки. Эксперты ожидают рост индекса Мосбиржи до 2850-3300 пунктов в течение года. Наиболее привлекательными выглядят акции банковского и потребительского секторов, которые выиграют от смягчения денежно-кредитных условий.
Рынок облигаций также получает поддержку от решения регулятора. Снижение ставки положительно влияет на бумаги с повышенной дюрацией, особенно длинные ОФЗ и качественные корпоративные выпуски. Инвесторам рекомендуется увеличить срок бумаг в портфеле для фиксации текущих высоких уровней доходности.
Банк России планирует поддерживать среднюю ключевую ставку в диапазоне 13-15% годовых в 2026 году. Дальнейшие решения будут зависеть от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий, что определит траекторию развития российской экономики.
