Российские стартапы привлекли $87 млн инвестиций
Российская венчурная индустрия демонстрирует впечатляющий рост: в первом полугодии 2025 года стартапы привлекли $87 млн инвестиций в рамках 74 сделок. Это на 82% больше аналогичного периода прошлого года, оценили в Московском инновационном кластере. При этом рынок активно развивается за пределами столичного региона — технологические кластеры укрепляют позиции в Казани, Екатеринбурге, Новосибирске и других городах.
Однако специфика российской модели венчурного финансирования создаёт серьёзные барьеры для дальнейшего роста. Проекты ранних стадий финансирует ограниченное число бизнес-ангелов, а на поздних стадиях успешные стартапы кооптируют корпорации, объяснил Артём Генкин, председатель Комиссии по венчурному финансированию Совета ТПП РФ. Такое фокусирование на приобретении стартапов поздних стадий не характерно для классических венчурных инвестиций.
Потенциал для развития отрасли огромен. Количество физических лиц с брокерскими счетами на Мосбирже в июне 2025 года превысило 38 млн человек. Это создаёт базу для привлечения массового частного инвестора в венчурные проекты через развитие инвестиционных платформ краудинвестинга и краудлендинга, работа которых регулируется № 259-ФЗ.
Венчурное финансирование становится критически важным драйвером технологического суверенитета страны. Оно способствует развитию инновационных компаний, удержанию лучших кадров и снижению зависимости от иностранных решений. Однако серьёзным ограничителем остаются сложности с выходом из проектов.
До 2022 года участники рынка зарабатывали за счёт вывода проектов на рынки США и Европы с последующим экзитом. Сегодня эта модель потеряла актуальность, отмечает Луиза Александрова, председатель Союза организаций бизнес-ангелов. Хотя количество экзитов в первом полугодии 2025 года номинально выросло на 57%, в денежном выражении их объемы снизились.
Дополнительные трудности создают высокая ставка рефинансирования и несовершенное регулирование. В индустрии отсутствует возможность создавать опционные программы для мотивации команд, есть сложности со структурированием сделок. Запустить фонд с инвесторами-физлицами можно только в дорогом формате ЗПИФ, хотя существует удобный формат инвестиционного товарищества.
Для развития отрасли эксперты предлагают расширять экосистему стартапов, внедрять налоговые стимулы для инвесторов, развивать гибкие инструменты акционирования и поддерживать вторичный рынок. Важным шагом может стать создание "Белой книги" с лучшими практиками взыскания и разработка стандартов по скорингу проектов.
Несмотря на вызовы, у венчурной индустрии России есть серьёзные перспективы. По соотношению с ВВП объём венчурных инвестиций в 2023 году был ниже прогнозируемого в 72 раза. Переход от потребления трансграничных технологических продуктов к созданию собственных решений неминуемо скажется на развитии венчура.
